来自 股票基金 2019-10-15 12:41 的文章
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新基金塑身Mini型,超四分之一遍新资本被套

  谢潞锦

  谢潞锦

  对于一个正常的投资场所来说,如果投资者总是无法享受到专家理财服务,或者总是陷入所谓的“营销陷阱”的话,那么,对于投资者来说,除了黯然撤退后,也会怀疑“专家”们的真实能力。

  尽管存在一定时间的建仓期令基金经理们可以从容选择,但去年下半年来成立的次新基金(非货币类)整体表现疲软,超过半数的次新基金让原始投资者“被套”,基金投资的“赚钱效应”没有形成,并拖累投资者信心。今年一季度中,次新基金整体遭遇281.641亿份净赎回。

  根据Wind资讯统计,自去年3季度以来,已有235只非货币类开放式基金成立,其中有67只基金有今年来的业绩记录。但令人遗憾的是,这67只基金中,只有2只在今年来的行情中为投资者创造了正收益,且都是债券基金。同时,这67只基金中有45只基金今年来亏损幅度超过了10%。嘉实恒生中国企业等8只次新基金的今年来跌幅甚至超过了20%。

  超半数“被套”

  从累计单位净值角度看,去年3季度以来成立的一大批次新基金自诞生以来,一直在帮投资者“亏钱”。

  据Wind最新统计,截至5月17日,去年下半年以来成立的187只非货币类次新基金中,未给原始投资者创造正收益的达到103只,约占总数的55.08%。换言之,即便是有着充裕的建仓时间,但仍旧有超过半数的次新基金让原始投资者“被套”。

  统计显示,在上述235只非货币类开放式基金中,有200只跌破面值,约占总数的85%。其中有13只次新基金已经较1元面值打了8折,在这13只“打8折”的次新基金中,有10只是在2010年成立的。如果未来行情继续恶化,这批基金的前途更加令人悲观。

  Wind统计数据显示,上述103只让原始投资者“吃套”的次新基金中,只有9只基金在今年行情中获得了正收益,且部分是债券基金。值得注意的是,在这103只开放式基金中,以股票投资为主要方向的品种今年来几乎都未给原始投资者获利。

  分析次新基金可以发现,今年来出现大幅度亏损的基金主要集中在QDII新基金和指数基金上。由于业绩令人失望,令部分投资者采取了主动赎回的策略。根据Wind资讯统计,今年二季度,有相关记录的122只去年三季度成立的次新基金平均净赎回比例为15.8%,整体被净赎回了241.2567亿份。业内人士解释,由于目前新基金发行市场出现了“面子工程”,即基金公司总是能招徕部分友情资金为新基金发行“助阵”,因此,当新基金打开申赎时,马上会遭遇部分赎回,而因赎回产生的市场卖压,也加重了市场本身的颓势。

  相对来说,去年下半年以来选择债券次新基金的投资者收益稳定。在去年来成立的43只债券基金中,只有7只产品成立至今处于亏损状态,其余都获得了一定的“浮盈”。

  事实上,部分次新基金已经尴尬跌进“迷你型”基金的行列。比如,今年6月7日成立的汇丰晋信平稳增利C的最新份额只有5.85万份,而去年10月25日成立的农银汇理恒久增利C的最新份额也只有1947.7718万份。

  由于今年来行情热点主要集中在蓝筹股上,去年下半年成立的部分次新指数基金以及相关品种表现相对良好,如新华行业周期转换、鹏华上证民企50ETF、南方小康产业ETF自成立至今(截至5月17日)分别获得了13.1%、7.83%和7.6%的净值增长。此外,部分QDII品种也因海外市场走好有所获益。

  而从以往基金市场的规律看,但凡进入熊市后,每当市场有所反弹,次新开放式基金就会遭遇原始投资者的赎回指令,从而令基金经理被迫卖出股票仓位。而次新基金一直不赚钱这种现象的长期循环反复,将对投资者心理构成严重影响。

  投资者“用脚投票”

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  次新基金业绩表现不佳,自然令部分投资者无奈选择“用脚投票”。

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  根据Wind统计,在今年一季度中,去年以来成立的次新基金整体遭遇了净赎回,净赎回量达到了281.641亿份。这批次新基金在今年1季度的净赎回率达到9.26%,接近总数的一成。

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  令人关注的是,受到行情影响,部分资金在今年一季度对部分指数基金进行了净申购。Wind统计显示,在今年一季度中,有13只去年下半年来成立的次新基金获得净申购。其中,汇丰晋信消费红利、汇添富医药保健、信诚深度价值、国泰价值经典和新华行业周期轮换属于主动型股票基金,工银瑞信深红利ETF、大成深证成长40ETF、华安上证龙头ETF、海富通上证周期ETF联接属于指数基金。在上述基金中,成立后表现良好的新华行业周期轮换在今年一季度获得了353.6755万份净申购,但单季度净申购率只有2.1329%。

  国金证券研究所基金研究中心张剑辉认为,考虑到经济增长并不悲观、股市的估值水平亦处于可比历史较低位,市场的下跌空间不大。但从流动性来看,公开市场操作力度加大加之紧缩政策累积效应逐渐显现,或对资金面形成负面影响,震荡格局或延续。“基金投资可维持中等组合风险,在组合配置上延续均衡配置的思路,兼顾选股能力突出的成长风格基金和具备估值优势的蓝筹风格基金。

  另据以往经验,当次新基金群体的“亏钱效应”蔓延后,非但给新基金发行造成了一定阻力,也对投资者人气造成了影响,即当次新基金净值略有反弹后,原始投资者会选择赎回,以便规避风险,这样又导致了基金经理需要抛售股票、换回现金以便应付基金持有人的赎回。

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